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過去一周，美債市場(chǎng)經(jīng)歷了什么？
從數(shù)據(jù)來(lái)看，近期美債市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)顯著變化。3月31日在亞洲交易時(shí)段，美國(guó)國(guó)債收益率下跌。Tradeweb數(shù)據(jù)顯示，兩年期美國(guó)國(guó)債收益率下降2.1個(gè)基點(diǎn)至3.8%，10年期美國(guó)國(guó)債收益率下跌1.9個(gè)基點(diǎn)至4.3%。3月30日晚，美國(guó)十年期國(guó)債收益率亦顯著下行。
值得注意的是，這個(gè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)與3月大部分時(shí)間走勢(shì)明顯分化。自2月底美伊沖突不斷升級(jí)以來(lái)，地緣局勢(shì)對(duì)全球資產(chǎn)的影響沿著清晰鏈條傳導(dǎo)：沖突升溫推高油價(jià)，通脹預(yù)期抬頭，進(jìn)而影響利率與債券定價(jià)。
就在3月下旬，美聯(lián)儲(chǔ)最新議息會(huì)議發(fā)布了點(diǎn)陣圖和經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。議息會(huì)議如期暫緩降息，符合市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)點(diǎn)陣圖顯示2026年僅降息1次，多位官員傾向不降息。對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)，若油價(jià)高位持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)很難忽視其對(duì)居民通脹預(yù)期帶來(lái)的影響，貨幣政策可能趨于謹(jǐn)慎，從而對(duì)美債市場(chǎng)形成壓力。
本質(zhì)上美債定價(jià)反映兩個(gè)預(yù)期：一是未來(lái)經(jīng)濟(jì)走向，二是美聯(lián)儲(chǔ)政策節(jié)奏。當(dāng)前來(lái)看，美債市場(chǎng)整體仍處于震蕩調(diào)整期。對(duì)投資者而言，短期看，需要關(guān)注中東局勢(shì)演變、油價(jià)高位帶來(lái)的通脹壓力以及美聯(lián)儲(chǔ)政策信號(hào)；中長(zhǎng)期看，在市場(chǎng)情緒偏弱、利率處于相對(duì)高位階段，當(dāng)前美債的配置價(jià)值值得關(guān)注。
——新聞點(diǎn)評(píng)
海外熱點(diǎn)
歐洲央行行長(zhǎng)拉加德釋放加息信號(hào)
近日，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德表示，受中東地緣沖突導(dǎo)致的能源供應(yīng)受阻影響，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景面臨新的不確定性，央行將“無(wú)條件保障中期2%的通脹目標(biāo)”。
歐洲各國(guó)集中應(yīng)對(duì)能源價(jià)格上漲
歐洲各國(guó)財(cái)政措施正在緩沖能源價(jià)格上漲對(duì)通脹的影響。西班牙推出50億歐元一攬子計(jì)劃(包括電力、天然氣和燃料增值稅從21%降至10%)，預(yù)計(jì)可降低本國(guó)通脹1.08個(gè)百分點(diǎn);意大利實(shí)施每升25歐分的燃料消費(fèi)稅減免20天，預(yù)計(jì)降低本國(guó)通脹0.57個(gè)百分點(diǎn)。
市場(chǎng)回顧
宏觀新聞
3月PMI公布，經(jīng)濟(jì)回升向好
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局3月31日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月份制造業(yè)景氣程度上升，市場(chǎng)需求較好釋放，企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)整體回升。3月份中國(guó)制造業(yè)PMI為50.4%，較上月上升1.4個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)2個(gè)月運(yùn)行在50%以下后回到擴(kuò)張區(qū)間。
創(chuàng)新藥出海景氣度繼續(xù)維持
2026國(guó)家藥監(jiān)局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2026年前三個(gè)月，我國(guó)創(chuàng)新藥對(duì)外授權(quán)交易總額超過600億美元。這一數(shù)字已接近2025年全年總額(約1357億美元)的一半，刷新了同期歷史紀(jì)錄。
基金行業(yè)動(dòng)態(tài)
私募基金行業(yè)地理版圖正經(jīng)歷重塑
據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2026年2月底，從私募注冊(cè)城市的分布來(lái)看，近七成私募扎堆北上廣深杭。其中，作為中國(guó)金融中心的上海地區(qū)有112家頭部私募，遠(yuǎn)超其他四個(gè)城市。值得注意的是，三亞、珠海、寧波、青島、南京、廈門六座城市的私募注冊(cè)數(shù)量同樣突破百家，成為一線城市以外的重要代表。
私募配置ETF，從“可選項(xiàng)”變?yōu)?ldquo;標(biāo)配”
數(shù)據(jù)顯示，截至3月26日，年內(nèi)已有58家私募現(xiàn)身45只新上市ETF的前十大持有人名單，合計(jì)持有份額約4.95億份。其中10-50億元規(guī)模的中等私募持倉(cāng)占比近47%，科創(chuàng)板與港股主題ETF最受青睞，合計(jì)持有份額超2億份。
研習(xí)社知識(shí)點(diǎn)
遭遇短期下跌時(shí)如何應(yīng)對(duì)？
投資者需要理解波動(dòng)、承受波動(dòng)，不在低點(diǎn)恐慌性兌現(xiàn)，以更長(zhǎng)的時(shí)間維度去評(píng)估投資結(jié)果。如果選擇的基金足夠好，那么投資者也就不應(yīng)該被波動(dòng)所障目。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，決策須謹(jǐn)慎。文中觀點(diǎn)不代表平臺(tái)投資意見，內(nèi)容僅供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。未經(jīng)好買財(cái)富授權(quán)許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式復(fù)制、引用本文內(nèi)容和觀點(diǎn)，包括不得制作鏡像及提供指向鏈接，好買財(cái)富就此保留一切法律權(quán)利。
