中美經(jīng)貿(mào)磋商落錘，對等降稅框架落地
事件背景：北京時間5月20日，商務(wù)部美大司負(fù)責(zé)人正式解讀了5月12日至13日中美經(jīng)貿(mào)團隊在韓國舉行的經(jīng)貿(mào)磋商初步成果。核心內(nèi)容涵蓋對等降稅、波音訂單、稀土出口管制等關(guān)鍵議題。
在關(guān)稅安排方面，雙方達(dá)成美對華關(guān)稅水平不得超過吉隆坡經(jīng)貿(mào)磋商聯(lián)合安排水平的共識。雙方原則同意在貿(mào)易理事會項下討論同等規(guī)模產(chǎn)品對等降稅框架，規(guī)模各為300億美元或更多，相關(guān)產(chǎn)品有望適用最惠國稅率甚至更低。
事件點評：
這是2025年以來中美關(guān)稅博弈的重大轉(zhuǎn)折，標(biāo)志著雙邊關(guān)稅安排從臨時性管控邁向制度化框架。
中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的階段性緩和有助于降低人民幣匯率和A股市場面臨的外部政策風(fēng)險溢價。
對等降稅框架若順利實施，將直接提振雙邊貿(mào)易規(guī)模，有利于港口航運、跨境電商及農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易相關(guān)板塊。但需注意，關(guān)稅安排仍處于框架協(xié)議階段，美方后續(xù)執(zhí)行力度及301調(diào)查替代路徑尚待觀察。
對投資者而言，仍需注重資產(chǎn)配置的均衡與分散，通過多元化布局降低單一風(fēng)險敞口，增強投資組合的韌性與抗波動能力。
英偉達(dá)一季報營收創(chuàng)歷史新高
事件背景：美東時間周三盤后，英偉達(dá)發(fā)布了2027財年第一季度業(yè)績。財報顯示，英偉達(dá)錄得營收816億美元，較上一季度增長20%，較去年同期飆升85%；凈利潤583億美元，同比增長211%。
財報會上，英偉達(dá)創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛表示，AI正從訓(xùn)練階段加速向推理階段擴展，萬億美元級別的AI基礎(chǔ)設(shè)施投資周期“仍在早期”。
事件點評：
英偉達(dá)第一季度營收816億美元，遠(yuǎn)超華爾街約790億美元的一致預(yù)期，再創(chuàng)歷史新高。
數(shù)據(jù)中心作為核心增長引擎，當(dāng)季收入達(dá)752億美元，同比大增92%，占公司總營收的92%。
網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)收入同比激增199%，Blackwell架構(gòu)全面放量，AI訓(xùn)練和推理需求持續(xù)爆發(fā)。
英偉達(dá)2027財年一季度調(diào)整后每股收益為1.87美元，較市場預(yù)期高出0.1美元。展望未來，英偉達(dá)預(yù)計2027財年第二季度營收將達(dá)到910億美元（上下浮動2%），顯著高于華爾街預(yù)估的約870億美元。
整體而言，英偉達(dá)第一財季的業(yè)績超預(yù)期。這也再次確認(rèn)了全球AI基礎(chǔ)設(shè)施投資的強勁動能，對A股和港股的AI算力、光模塊、服務(wù)器等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)構(gòu)成正面映射。財報公布后，英偉達(dá)盤后股價一度上漲逾5%。
美聯(lián)儲按兵不動，但降息門檻抬升
事件背景：北京時間周四凌晨，美聯(lián)儲公布今年4月FOMC政策會議紀(jì)要。紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲連續(xù)第三次維持利率不變，聯(lián)邦利率區(qū)間為3.5%–3.75%。與會官員普遍認(rèn)為，高通脹疊加伊朗戰(zhàn)爭持續(xù)時長與影響的不確定性，美聯(lián)儲有理由將高利率維持比此前預(yù)期更久。
事件點評：
維持聯(lián)邦基金目標(biāo)利率區(qū)間在3.5%-3.75%，符合市場預(yù)期。值得注意的是，聲明與鮑威爾在其任期內(nèi)最后一次發(fā)布會上均強調(diào)，通脹近期有所上行且仍高于2%目標(biāo)，主要原因是受到中東沖突推升能源價格、以及關(guān)稅推升商品價格的影響，同時鮑威爾表示，在考慮降息前，需要看到能源價格沖擊回落以及關(guān)稅影響取得進(jìn)展。
從5月20號市場定價看，市場定價利率水平至少保持不變至27年12月，今年內(nèi)尚無降息預(yù)期。即將接任美聯(lián)儲主席的凱文?沃什預(yù)計將于周五在白宮宣誓就職。沃什此前支持特朗普主張的快速降息。而如今，市場關(guān)注的焦點已不再僅僅是“新主席是否更鴿”，更核心的是新任主席能否在通脹反復(fù)、財政赤字和政治壓力下重建政策可信度。
（本文轉(zhuǎn)載自Howbuy Global公眾號）
風(fēng)險提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔(dān)與國內(nèi)證券類似的市場波動風(fēng)險等一般投資風(fēng)險之外，還面臨匯率風(fēng)險等國際證券市場投資所面臨的特別投資風(fēng)險，也需要投資者注意。
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