限時(shí)主題緊跟市場(chǎng)潮流，把握事件型機(jī)遇適宜:短期投資
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證監(jiān)會(huì)等八部門近日聯(lián)合印發(fā)《綜合整治非法跨境證券期貨基金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)施方案》，聚焦取締境外機(jī)構(gòu)非法跨境證券、期貨、基金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。方案明確將通過兩年集中整治，實(shí)現(xiàn)堅(jiān)決取締非法、穩(wěn)妥清理存量的目標(biāo)，整治范圍覆蓋境外非法經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、境內(nèi)關(guān)聯(lián)或合作主體、非法中介、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)及網(wǎng)絡(luò)自媒體等。
方案要求，境外機(jī)構(gòu)不得在境內(nèi)開展相關(guān)營(yíng)銷招攬、開戶、交易指令處理、資金劃轉(zhuǎn)等服務(wù)；境內(nèi)主體也不得為其提供網(wǎng)站、交易軟件開發(fā)運(yùn)營(yíng)、客戶服務(wù)等協(xié)助。對(duì)存量業(yè)務(wù)，集中整治期內(nèi)只允許投資者單向賣出并轉(zhuǎn)出資金，期滿后境外機(jī)構(gòu)需全面關(guān)停境內(nèi)網(wǎng)站、交易軟件及配套服務(wù)。
從政策含義看，此次整治并非限制合法境外投資，而是將跨境證券期貨基金業(yè)務(wù)重新納入持牌、合規(guī)和可監(jiān)管框架。后續(xù)銀行外匯審核、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)信息清理、反洗錢和個(gè)人信息保護(hù)等環(huán)節(jié)都會(huì)同步收緊，投資者通過非法渠道參與境外交易的便利性將下降，合規(guī)跨境投資渠道的重要性則會(huì)提升。
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本月市場(chǎng)解讀 & 策略建議
本周市場(chǎng)出現(xiàn)大幅震蕩，科創(chuàng)50連續(xù)出現(xiàn)高振幅波動(dòng)，全A在成交額維持高量級(jí)的背景下表現(xiàn)反而偏弱，說(shuō)明當(dāng)前市場(chǎng)并非缺少流動(dòng)性，而是流動(dòng)性分布過于集中。TMT成交占全A成交額比例仍在近三年高位附近波動(dòng)，反映資金繼續(xù)圍繞科技成長(zhǎng)方向高度擁擠，市場(chǎng)寬度有所收窄。
總的來(lái)看，5月市場(chǎng)呈現(xiàn)較為罕見的結(jié)構(gòu)撕裂，科技板塊持續(xù)強(qiáng)于其他方向，行情表現(xiàn)出明顯的K型分化。隨著近一周科技高位籌碼開始松動(dòng)，并出現(xiàn)大陰線釋放，短中期內(nèi)科技與其他順周期、低位資產(chǎn)之間的極致割裂有望收斂，交易擁擠后的再平衡有望演繹。
