一、 市場回顧
1、基礎市場
上周，滬深兩市雙雙收漲。截止收盤，上證綜指收于 3986.22 點，漲 106.13 點，漲幅為 2.74%；深成指收于 14309.47 點，漲 956.57 點，漲幅為 7.16%；滬深 300 收于 4636.57 點，漲 195.78 點，漲幅為 4.41%；創(chuàng)業(yè)板收于 3448.79 點，漲 299.19 點，漲幅為 9.50%。兩市成交 85057.42 億元?？傮w而言，小盤股強于大盤股。中證 100 上漲 4.98%，中證 500 上漲 5.77%。
31 個申萬一級行業(yè)中有 29 個行業(yè)上漲。其中，通信(申萬)、電子(申萬)、機械設備(申萬)表現(xiàn)居前，漲跌幅分別為 10.74%、10.64%、7.08%，煤炭(申萬)、食品飲料(申萬)、銀行(申萬)表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為 0.08%、-0.03%、-1.13%。
上周，中債銀行間債券總凈價指數(shù)上漲 0.15 個百分點。
上周，歐美主要市場普遍上漲，其中，道指上漲3.04%，標普500上漲3.56%；道瓊斯歐洲50 上漲2.84%。亞太主要市場普遍上漲，其中，恒生指數(shù)上漲 3.09%，日經(jīng) 225 指數(shù)上漲 7.15%。
圖表：上周各類指數(shù)表現(xiàn)
數(shù)據(jù)來源：好買基金研究中心 時間：2026/04/06-2026/4/10
圖表：上周申萬一級行業(yè)漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：好買基金研究中心 時間：2026/04/06-2026/4/10
2、基金市場
上周，國內(nèi)基金普遍上漲，其中漲幅最大的是封閉式基金，漲幅為 5.64%，漲幅最小的是貨幣型基金，漲幅為 0.02%。
上周，權(quán)益類基金表現(xiàn)較好的是信達澳銀轉(zhuǎn)型創(chuàng)新和融通產(chǎn)業(yè)趨勢等；混合型基金表現(xiàn)較好的是信達澳銀匠心臻選兩年持有和前海開源人工智能等；封閉式基金表現(xiàn)較好的是國聯(lián)安科技創(chuàng)新 3 年封閉運作和博時科創(chuàng)主題 3 年封閉運作等；QDII 式基金表現(xiàn)較好的是華夏移動互聯(lián)人民幣和華夏全球科技先鋒等；指數(shù)型表現(xiàn)較好的是華夏中證 5G 通信主題 ETF 和銀華中證 5G 通信主題 ETF 等；債券型表現(xiàn)較好的是金鷹元豐和廣發(fā)可轉(zhuǎn)債A 等；貨幣型表現(xiàn)較好的是建信雙周安心理財 A 和信誠理財 7 日盈 A 等。
圖表：上周各類基金平均凈值漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：好買基金研究中心 時間：2026/04/06-2026/4/10
二、 近期焦點
1、美伊達成 14 天臨時?；?，全球資產(chǎn)劇烈重定價
4 月 8 日凌晨，在巴基斯坦斡旋下，美伊雙方達成為期 14 天的臨時?；饏f(xié)議，以色列亦對此表示支持。協(xié)議同時包括重新開放霍爾木茲海峽的條款，這一通道承載著全球約五分之一石油運輸量，其通航預期成為市場情緒逆轉(zhuǎn)的關鍵。
受此消息影響，此前因地緣風險而極度扭曲的原油期現(xiàn)結(jié)構(gòu)被快速修復，WTI 原油期貨價格從 117 美元/桶的高位跳水，盤中暴跌逾 19%，亞太股市應聲大幅反彈。美伊?；饏f(xié)議的落地，標志著持續(xù) 40 天的地緣沖突進入階段性緩和期，但各方對 14 天后能否轉(zhuǎn)化為"長期和平協(xié)議"仍存疑慮，霍爾木茲海峽的通航水平也遠未
恢復至常態(tài)，市場仍面臨"消息市"的反復拉扯。
油價暴跌直接緩解了全球輸入性通脹壓力，催化了全球股市的同步反彈，A股上證指數(shù)本周收于3986點，盤中一度突破 4000 點關口。但 4 月 9 日，隨著地緣政治風險反復，市場樂觀情緒迅速降溫，權(quán)益市場再度承壓，顯示出?；痤A期尚未完全穩(wěn)固。
2、美國通脹 3 月 CPI 創(chuàng)近兩年新高，核心通脹溫和提供緩沖
北京時間 4 月 10 日晚，美國勞工統(tǒng)計局發(fā)布 3 月 CPI 數(shù)據(jù)：CPI 環(huán)比上漲 0.9%，創(chuàng) 2022 年 6 月以來最大單月漲幅；同比上漲 3.3%，較2 月的 2.4%大幅回升，創(chuàng) 2024 年 5 月以來最高水平。
能源價格是此輪通脹飆升的核心推手。3 月能源指數(shù)環(huán)比飆升 10.9%，為 2005 年 9 月以來最大漲幅；其中汽油價格環(huán)比暴漲 21.2%，創(chuàng) 1967 年該數(shù)據(jù)發(fā)布以來最高紀錄，貢獻了近七成整體 CPI 環(huán)比漲幅。美國全國平均汽油價格已升至 4.14 美元/加侖，為 2022 年 8 月以來最高水平。
但市場并未出現(xiàn)恐慌——核心 CPI（剔除食品和能源）環(huán)比僅上漲 0.2%，同比上漲 2.6%，均低于市場預期，顯示通脹尚未全面擴散。美國舊金山聯(lián)儲主席戴利表示，如果中東沖突迅速解決且油價回落，美聯(lián)儲降息"不是不可能"。納斯達克指數(shù)開盤后走強，費城半導體指數(shù)大漲 2.66%，反映出市場對核心通脹溫和的積極
定價。
數(shù)據(jù)公布后，芝商所美聯(lián)儲觀察工具顯示，全年降息預期被壓縮至最多 1 次，首次降息窗口推遲至 9 月以后。但多位經(jīng)濟學家警告，能源成本正向服務業(yè)傳導，達美航空及美國郵政已發(fā)出提價預警，能源沖擊向核心通脹傳導的"第二波"效應將在未來數(shù)月逐步顯現(xiàn)，真正的考驗仍在前方。
3、創(chuàng)業(yè)板：改革方案重磅落地
4 月 10 日盤后，經(jīng)國務院同意，中國證監(jiān)會正式發(fā)布《關于深化創(chuàng)業(yè)板改革 更好服務新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的意見》，圍繞發(fā)行上市、審核注冊、融資并購、投資端改革和全過程監(jiān)管推出八項舉措。
核心改革亮點包括：
一是增設創(chuàng)業(yè)板第四套上市標準，引入收入復合增長率、研發(fā)投入等成長性創(chuàng)新性指標，為新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)領域優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)開辟上市通道。具體包含兩項指標："預計市值不低于 30 億元+最近一年營收不低于 2 億元+三年營收復合增長率不低于 30%"（適用于新興產(chǎn)業(yè)）；"預計市值不低于 40 億元+最近一年營收不低于 2 億元+三年累計研發(fā)投入不低于 1 億元且占比不低于 15%"（適用于未來產(chǎn)業(yè)）。
二是建立 IPO 預先審閱機制并深化新股發(fā)行定價改革，試點地方政府推送擬上市企業(yè)信息，提高審核注冊效率。
三是投資端改革同步推進，引入做市商、大宗交易實時成交確認、ETF 盤后固定價格交易等機制安排，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、ETF 和期貨期權(quán)品種體系，允許基金投顧配置創(chuàng)業(yè)板 ETF。
在改革方案發(fā)布當日，創(chuàng)業(yè)板指大漲 3.78%，盤中一度漲超 4%，突破前期高點，創(chuàng)下 2021 年 12 月以來新高。全周創(chuàng)業(yè)板指累計大漲 9.58%，顯著跑贏上證指數(shù)（周漲幅 2.73%），成為本周 A 股最強板塊。4 月10 日兩市成交額達 2.34 萬億元，連續(xù)第三個交易日超 2 萬億元，增量資金入場跡象明顯。
創(chuàng)業(yè)板強勢背后有兩大核心支撐。一是行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)勢，創(chuàng)業(yè)板上市公司中新能源、半導體、AI、醫(yī)藥等新質(zhì)生產(chǎn)力占比超 70%，中東沖突推升油價反而倒逼全球加速能源轉(zhuǎn)型，光伏、儲能等權(quán)重公司直接受益。二是制度紅利與產(chǎn)業(yè)趨勢的共振，創(chuàng)業(yè)板歷史上每一輪行情啟動均源于制度優(yōu)化與產(chǎn)業(yè)趨勢的疊加效應——2009 年開板、2020 年注冊制改革均催生了階段性牛市行情。本次改革方案在創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)下四年新高當日發(fā)布，進一步強化了市場對該板塊的政策信心。
三、 好買觀點
1、股票型基金投資策略
中東局勢出現(xiàn)實質(zhì)性緩和信號，風險資產(chǎn)回暖：據(jù)巴基斯坦方面于本月 8 日發(fā)布的消息，伊朗、美國及其盟國已就包括黎巴嫩在內(nèi)的所有沖突區(qū)域達成即刻?；饏f(xié)議，并自當日起正式生效。在美伊雙方相繼釋放?；鹦盘柕耐苿酉?，本周全球主要股市普遍出現(xiàn)較為顯著的反彈行情。就 A 股市場而言，受益于市場風險偏好修復，創(chuàng)業(yè)板指、深證成指及滬深 300 指數(shù)均實現(xiàn)上漲，其中創(chuàng)業(yè)板指周內(nèi)漲幅達 9.50%。從板塊表現(xiàn)看，科技類板塊整體走勢較為強勁，電子、通信及機械設備行業(yè)漲幅居于前列，而煤炭、食品飲料與銀行板塊則相對落后。
政策加碼，國內(nèi)方面整體韌性較強：宏觀層面，兩會明確 2026 年經(jīng)濟增長目標區(qū)間為 4.5%至 5%，政策基調(diào)繼續(xù)強調(diào)穩(wěn)增長與擴大內(nèi)需；當前市場對“適度寬松”貨幣環(huán)境及流動性維持合理充裕的預期尚未出現(xiàn)顯著弱化，因而在外部擾動因素增多的背景下，國內(nèi)市場仍具備一定的政策托底預期。同時，近期高頻數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟呈溫和回升態(tài)勢，3 月生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）同比增速在時隔 41 個月后轉(zhuǎn)為正值，GDP 平減指數(shù)亦有望于今年一季度在連續(xù)十一個季度下行后實現(xiàn)轉(zhuǎn)正。政策層面，4 月 10 日，證監(jiān)會發(fā)布《關于深化創(chuàng)業(yè)板改革更好服務新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的意見》，本次改革在投資端所涉舉措力度超出市場預期，做市商機制與盤后固定價格交易的引入將顯著改善創(chuàng)業(yè)板流動性生態(tài)并強化價格發(fā)現(xiàn)功能；允許基金投顧配置創(chuàng)業(yè)板 ETF 則有助于從根本層面引導中長期資金入市，進一步活躍資本市場。
短期市場大概率延續(xù)震蕩格局：盡管市場近期出現(xiàn)劇烈反彈，但整體震蕩態(tài)勢仍是較大概率情形。一方面，基本面自身彈性相對有限，樓市尚未實現(xiàn)企穩(wěn)，地緣沖突雖已釋放明顯緩和信號，然鑒于各方訴求仍存差距，預計后續(xù)進程仍將伴隨反復與拉鋸；另一方面，估值彈性亦顯不足，低利率環(huán)境下市場大幅下行的空間有限，但在經(jīng)歷前期上漲之后，當前估值水平已不具備明顯優(yōu)勢，使得市場較難催生指數(shù)級別的趨勢性行情，結(jié)構(gòu)性分化表現(xiàn)仍將是較大概率結(jié)果。綜合而言，若無重大變量介入，市場大概率維持震蕩運行，結(jié)構(gòu)性機會依然存在，系統(tǒng)性風險總體可控。
2、債券型基金投資策略
本周債市整體走勢震蕩偏強，但結(jié)構(gòu)分化依然鮮明。利率債方面，超長端在波動后仍被配置力量重新接??；信用債方面，信用利差普遍繼續(xù)壓縮，票息策略仍是市場勝率更高的抓手?？赊D(zhuǎn)債跟隨權(quán)益修復，但并不改變純債與信用市場的主導邏輯。
本周公布的通脹數(shù)據(jù)顯示，3 月 CPI 同比上漲 1.0%、核心 CPI 同比上漲 1.1%，說明內(nèi)需修復仍在但斜率不算陡；PPI 同比轉(zhuǎn)為上漲 0.5%，則意味著上游價格和輸入性通脹擾動重新進入交易視野。對債市而言，數(shù)據(jù)并不足以支持“增長強修復”敘事，卻足以階段性壓制寬貨幣預期，并放大市場對財政供給和油價擾動的敏感
度。本周券商觀點也高度一致地指向兩條主線：一是跨季后資金面仍偏松、存單和短端利率維持低位，二是二季度財政供給預期與地緣擾動反復，或使長久期利率債難以走出單邊順暢行情。
往后看，利率債交易仍更適合在波動中找配置點，而不是追逐單邊突破。短端在資金寬松支撐下大幅上行的風險暫時不高，但絕對收益率已經(jīng)偏低，賠率明顯下降；長端和超長端雖然受財政供給、通脹預期和風險偏好擾動更大，但一旦出現(xiàn)調(diào)整，配置盤仍會提供承接。信用債仍優(yōu)先看票息和騎乘，久期上可適度拉長中高等級年限，但在信用利差已壓至歷史低位附近后，不宜激進下沉資質(zhì)，二永債和低評級品種更要控制倉位與流動性暴露。整體上，當前策略排序仍建議信用債票息優(yōu)先，對超長久期保持交易性思路。
3、QDII 基金投資策略
港股：驅(qū)動本輪港股走強的因素并未出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，我國經(jīng)濟基本面韌性強，并且當前處于盈利下行周期尾聲階段，疊加一系列政策利好出臺，市場風險偏好顯著改善。此外南下資金仍在持續(xù)加速流入港股市場，流動性環(huán)境整體較為友好。今年南下資金主要流向港股市場中人工智能、新消費等核心資產(chǎn)，本身代表新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展
趨勢，并且具有一定稀缺性，后續(xù)有望吸引資金進一步加碼推動港股行情向好前進。整體來看，相對 A 股更看好港股。
美股： 美伊 4 月 8 日達成臨時?；饏f(xié)議，但地區(qū)交火未完全停止，局勢仍具不確定性；就業(yè)端 3 月非農(nóng)增17.8 萬大幅反彈，但 2 月數(shù)據(jù)下修至-13 萬，ADP 等指標平穩(wěn)，擾動因素未消；通脹端核心 PCE 上行跡象明確，能源價格推高通脹預期；消費支出平穩(wěn)，信心小幅反彈；地產(chǎn)需求疲軟，天氣因素存在拖累。
利率方面： 降息預期在 3 月非農(nóng)后有所反彈，截至 4 月中旬市場定價年內(nèi)降息仍不足 2 次，路徑集中于9月及以后，預計年內(nèi)降息預期繼續(xù)在 0~2 次間擺動。
權(quán)益市場方面： 維持對 AI 屬性 Beta 的中性偏樂觀配置，市場調(diào)整期介入性價比較高；同時關注豐富Alpha 機會。
債券市場方面： 維持中短久期配置以對沖下行風險，建議布局曲線做陡策略對沖美聯(lián)儲獨立性風險。
